机械与电力设备行业
上市公司利润增速快于行业平均水平。06年、07年一季度，机械行业上市公司收入分别增长22.17%、30.92%，增速加快；净利润分别增长41.60%、54.94%，增速高于行业平均水平；毛利率分别为18.3%、18.03%；净利率分别为6.00%、6.92%；加权平均每股收益分别为0.31元、0.1元，均高于市场平均水平；加权平均每股经营现金流分别为0.27元、-0.14元，低于市场平均水平；06年净资产收益率达到12.02%。近年来行业EPS、ROE指标呈不断走高的趋势，如果扣除电气设备，机械每股经营现金流也呈上升趋势。
2006年机械大部分子行业快速增长。工程机械收入、利润分别同比增长34%、129%，增速超预期；矿山、冶金、石油钻采设备收入、利润分别增长74%、115%，获利能力快速提升；机床收入、利润分别增长26%、43%，运行良好，未来将极大地受益于振兴装备国策；轴承收入、利润分别增长25%、23%，受制于原材料价格上涨，毛利率下降；内燃机收入、利润分别增长19%、59%，利润增速大幅提高；船舶制造业收入、利润分别增长28%、130%，行业处于业绩释放期，继续看好；集装箱收入、利润分别下降3%、59%，行业触低，07年开始回升；航空航天设备收入、利润分别增长20%、26%，受益于国防支出增长，持续看好；铁路设备收入、利润分别增长19%、23%，行业将持续景气；纺机收入、利润分别增长19%、16%，增速提高；缝纫机收入、利润分别增长19%、19%，盈利能力提高；电气设备行业中输变电设备收入、利润分别增长37%、33%，行业保持较高景气，而电站设备收入、利润分别增长32%、18%，景气明显回落。
维持行业“增持”评级。建议继续关注振兴装备、投资加快、出口加速及重组并购四大主题。维持中联重科、经纬纺机、振华港机“买入”评级；维持中集集团、沈阳机床、西飞国际、成发科技、柳工、安徽合力、山推股份、上海机电、三一重工、中捷股份、东方电机、特变电工、湘电股份、平高电气“增持”评级。
10种输欧纺织品配额年底到期，对纺织机械利好
点评：我们认为配额到期对中国纺织行业总的来说是利好，但持“谨慎乐观”态度，主要原因在于：1）延长配额的可能性不大，配额延长必须得到我国的同意，而我国不大可能同意延长配额；2）配额限制不意味着纺织品贸易完全自由化，还会受“16号条款“的限制”，该条款2012年才到期，如果WTO成员认定中国纺织品对其国内市场产生扰乱，可以采取特保措施限制数量。对于纺织机械行业来说，配额到期的影响来源于两方面，一是纺织业实际需求的增长，二是纺织企业对配额到期的解读。我们看好配额到期对纺机行业的影响。