中国因素凸现
在所有支撑本轮金属牛市的因素中，中国因素最惹人注目。上海大陆期货金属分析师李迅向早报记者明确表示，导致本轮金属价格飙涨的主因就是中国需求的猛增，尤其是铜进口量的迅速恢复。
海关最新公布的数据显示，中国3月未锻造铜及铜材进口达到了创纪录的30.7740万吨，铜及铜材总量环比增长28%，较去年同期进口10.4万吨同比增长200%。
“中国铜消费市场约占了全球的25%，国际铜期货市场不得不充分考虑中国因素的影响。”李迅说。
资深期货分析人士杨海立同样向早报记者承认，中国目前确实存在金属需求超出预期的情况，且这一轮需求增长已超出一些分析师的想象。在新一轮金属牛市出现以前，分析师一般认为需求增长会控制在10%以内，但现在已达到10%，甚至更高。
“这种需求超出预期现象最重要的背景还在于中国目前的新一轮经济高速增长。”南都期货金属分析师曾超告诉早报记者，如果说去年金属市场出现下跌是由于全球对美国经济增长下降的担忧，那么今年这个牛市则是市场信心恢复的后果，至少从表面上看是这样的。
不过，中钢期货副总经理吴立军认为，中国因素只是各种因素中的一个，并非决定性的。“事实上，国外大机构对金属大牛市的看好从未因金属价格阶段性回落而中断过。同时，国际宏观基金重新进入金属期市也推高了金属价格。”
下半年可能回落
刚刚冒头的这轮金属牛市将走向何方？曾超指出，这种需求还将持续一段时间，毕竟一轮牛市波动的周期还是比较长的，且中国市场目前还未出现因疯涨所引发的负面影响。“考虑到央行加息在未来1-2年内将找到一个折中点，这轮牛市未来一两年内持续上涨应该值得期待。”
李迅则表示，目前空头止损行情尚未结束，预计铜价向上可看到8000-8200美元，之后价格可能有所回落。“总体上，今年上半年行情会比较乐观，但下半年需要关注风险。但铜价创出历史新高的可能性不大，尤其是铜、铝、锌仍处在反弹行情中。不过，镍、铅、锡等小品种却可能不断创出价格新高。”