目前我国一次能源消费主体仍是煤炭，2005年煤炭占到我国一次能源生产总量76.3%,占到我国一次能源消费总量的68.7%。煤炭是电力、冶金，化肥、建材等国民经济重要行业的上游。
2007年以来，国家有关部门先后发布了多项针对煤炭行业的宏观调控政策，着重突出“行业整合、产量控制”，目标是通过抑制煤炭投资过热，整合、淘汰小型煤矿的落后产能，以优化行业结构，实现煤炭行业健康、稳步发展。
《煤炭工业“十一五”规划》确定了行业发展目标
2007年1月22日，国家发展与改革委员会发布了《煤炭工业“十一五”规划》，该规划的要点主要有如下两点：控制煤炭产量；改小建大，优化结构。
我们认为，“十一五”规划的出台，在政策上保障了中国煤炭企业的做大做强，为煤炭行业的有序、健康发展提供了有力指导。国家明确将大力整顿乡镇煤炭企业，通过整合、改造和淘汰等方式严格控制小型煤矿发展。这将给予大中型煤炭企业更大的发展空间。
煤炭产能过剩的压力低于市场预期
仔细分析发现，未来两年煤炭产能过剩的压力远不及市场预期，综合考虑如下供求两方面的假定，我们可做出“十一五”期间国内煤炭供求关系预测，如下图：
1、供给方面：
⊙ 在当前国家对煤炭行业调控力度不断加大的前提下，根据前面预测，2010年全国煤炭产量在27.5亿吨左右。
⊙ 根据前几年煤炭行业固定资产投资特点，以及煤炭从投资转为生产的周期为3—4年，产能增加主要集中在07、08和09年，扣除将淘汰的小型煤矿产能，预计2007年产能将达24.8亿吨，2008年产能进一步增加到26.3亿吨，2009年为27亿吨。
2、需求方面：
⊙ 按照国家统计局预测，假定“十一五”期间GDP年均增长率为8.5%；
⊙ 假定到2010年我国能实现“国民经济和社会发展‘十一五’规划”中提出的能耗降低20%，即万元GDP能耗从2005年的1.225吨降低到2010年的0.98吨。
⊙ 2007年国家取消煤炭出口退税政策将全面执行，从07年1、2月份煤炭进出口数据来看，预计未来几年我国将成为煤炭净进口国，假定煤炭净进口数逐年增加，到2010年将达5000万吨。
一季度煤炭股涨幅居后，处估值洼地