一季度石油化工行业在成本降低、需求强劲的情况下，增长非常快，预计二季度这种增长格局不会发生太大变化。我们认为，石油化工行业二季度的投资主题包括：在乙醇需求增加的前提下，农化产品需求增加带来的投资机会；新材料行业中，特别是由节能材料需求拉动的行业公司存在较大的机会；目前估值比较合理，大股东实力强，有潜在资产注入的上市公司。
在国际原油价格下跌的同时，国内经济增长仍保持着高位增长的态势，投资需求和消费需求仍增长较快，因此一季度石油化工行业的整个中下游增长比较明显，而上游受到油价下跌的影响出现负增长。
在我们所关注重点公司的主要产品中，中国石化原油价格在1月底达到最低50美元/桶后，上升到目前66美元/桶，另外，乙烯价格延续前几个月的跌势，整个一季度呈现持续下跌的态势。山西三维的BDO和MDI(200)价格发生较大变化，其中，BDO价格从前期每吨2万元出头上涨至目前的每吨2.2万元，上涨幅度接近10%。烟台万华主要产品MDI(200)的市场价格涨幅较大，每吨由3月初的2万元上涨到目前的2.9万元左右，幅度在50%左右。华鲁恒升的尿素价格有所上涨，但是DMF价格有所下跌。星新材料的主要产品DMC和双酚A价格在一季度保持小幅上涨态势。
乙醇需求增加
美国能源结构发生的改变，拉动了一些产业的增长。其中，为了更多提供乙醇，美国农民将增加玉米的种植面积，从而拉动了对化肥和农药的需求。国内尿素产能和磷肥的供求基本平衡，但是在国际上化肥供求失衡的情况下，我们认为必将对国内的供求格局产生影响。
目前，国内春耕化肥储备比较充足，二季度是用肥淡季，因此国内化肥价格波动将不会很大，但是化肥生产厂商将会在二季度加大化肥出口力度，以平衡国外化肥市场的供求关系。我们预计在三季度国内化肥价格将会产生比较明显的上涨。另外，农药生产厂商也将会因出口增大而获益。我们认为华鲁恒升、六国化工等将会受益。
另外，由于磷矿资源并不富裕，磷肥需求的上升必然带动磷矿价格的上涨，以及下游磷化工价格的上涨，磷矿储量比较丰富的上市公司湖北宜化和兴发集团值得关注。
农化行业具投资机会
我们认为，二季度有机化学原料制造行业、无机碱制造行业、化肥和农药等农用化工行业，聚安脂行业和有机硅行业仍然是值得关注的重点行业，六国化工、兴发集团等公司值得关注。